开源证券认为，当前白酒行业处于结构性触底阶段，价格带分化显著，行业整体维持 “两头好，中间弱”格局。伴随2025年低基数效应，叠加渠道库存逐步去化，预计2026年下半年白酒行业整体有望企稳，边际改善逐步显现。白酒行业仍延续确实性原则。
东方证券认为，白酒行业出清在加速，但出清不均质。行业对于“2026上半年需求侧承压”仍是共识，考虑到基数因素，产业普遍对于2026下半年相对乐观；同时，考虑到价格层面仍然处于磨底，渠道端普遍采取保守的合作策略，资源持续向头部单品、头部品牌聚焦；企业层面，目前所有酒企都完成了经营理念的切换，从“唯业绩论”到“相对排名”，但出清仍然不均质，二线、三线酒企普遍迈入低基数阶段，头部白酒企业在表观、渠道端调整尚不充分，2026上半年仍然面临较大的去库压力。
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